Dr. Simon Csaba, egyetemi docens, TMIT

Dr. Bíró József, egyetemi tanár, TMIT

A tárgy általános célja a vállalatok külső értékelésének elméleti megalapozása, az erre épülő befektetési tevékenység támogatása, ezt a témakört lefedő informatikai megoldások bemutatása, valamint az elemzések alapjait képező gazdasági és pénzügyi modellek megértése, a modellek alkalmazhatóságának esettanulmányok segítségével történő gyakorlása. A tárgy első részében a szükséges gazdasági háttérismereteket, a vállalat értékének és kockázatának megállapításához szükséges mutatókat tekintjük át. A második részben módszertani kérdésekkel foglalkozunk, annak a vállalati és pénzügyi teljesítmény értékelésére történő alkalmazását mutatjuk be. A harmadik részben a befektetői magatartásokat vizsgáljuk, bemutatva a felmerülő pénzügyi kockázatok elemzésének módszereit, azok alapvető modelljeit.

1.     Vállalati mutatók a vállalat értékének és kockázatának megállapításához. Vállalati tőkebevonás lehetséges formái, fedezeti stratégiák.

2.      Hitel-árazás és hiteligény-értékelés. Árfolyamkockázatok, hitelfelvételi kockázatok.

3.      Üzleti esetpélda: beruházási számítások magas hitel-aránnyal.

Az esetpéldára építve házi feladat lesz kiadva, annak minta megoldásának bemutatása.

4.      Pénzügyi viselkedéstan: befektetői magatartások jellemzői. Nem pénzügyi befektetések jellemzői és kockázatai. Pénzügyi befektetések, értékpapírok fajtái, értékpapír-piacok, pénzügyi piacok. Értékpapír árazás, árfolyam előrejelzések.

 

5.      Előrejelzési problémák megközelítése, az előrejelzési folyamat. Előrejelzési módszerek kategóriái: kvalitatív és kvantitatív módszerek. Kvalitatív modellek (Delphi, Executive judgment).

6.      Idősorok elemei, Adatminőség megítélése, Adatok értelmezése, reziduumok vizsgálata. Előrejelző modellek.

7.      Paraméterek definiálása, adatforrások elemzése. Választás alternatív vetítési technikák közt, Előzetes kiválasztási kritériumok.

8.      Regressziós elemzés és modellezés: a modell építése, legkisebb négyzetek módszere, normális regresszió feltételei, becslési technikák összehasonlítása. Regressziós eredmények értelmezése.

9.      Üzleti esetpélda: működő vállalat historikus adatai alapján jövőbeli teljesítményének becslése.

Az esetpéldára építve házi feladat lesz kiadva, annak minta megoldásának bemutatása.

10.   Hozam és kockázat összefüggései, hozamkalkulálás. A French-Fama CAPM modell, a modell bővítése többfaktoros irányba. Értékpapír kiválasztás a várható megtérülések alapján.

11.   Kamatozó értékpapírok elemzése. Állami kötvények, ország-kockázat és infláció értékelése. Vállalati kötvények árazása. Derivatív eszközök és hatásuk.

12.   Üzleti esetpélda: Vállalati kötvénykibocsátás.

Az esetpéldára építve házi feladat lesz kiadva, annak minta megoldásának bemutatása.

13.   Értékpapír-piacok jellemzői, megtérülés előrejelzése. A Markowitz MPT modell és a befektetői hozam-hasznosság függvénye.

14.   Üzleti esetpélda: Nyugdíj-előtakarékosság.


A gyakorlatok/laborok részletes tematikája

1.      Vállalati mutatók számítása, hatása a hitel felvételre.

2.      Vállalati projektek finanszírozási opcióinak értékelése.

3.      Idősor alapú előrejelzések, trendek előrejelzése, trend és szezonalitás elemzése.

4.      ANOVA modell alkalmazása, reziduumok elemzése.

5.      Értékpapír alapok hatékonysági határfüggvénye, az alapok jövőbeli hozamainak becslése.

6.      Opció árazás becslése adatintenzív módszerekkel.

7. Eltérő kockázatvállalási hajlandóság hatása a befektetési stratégiákra. 

·        Bodie, Kane, Marcus: Investments, Mc Graw Hill, 12th edition, 2020.

·        P. Poncet, R. Portait, I. Toder, Capital Market Finance: An Introduction to Primitive Assets, Derivatives, Portfolio Management and Risk (Springer Texts in Business and Economics), Springer, 2022.

·        G. Box, G.M. Jenkins, Time Series Analysis – Forecasting and Control, CA: Holden-Day, 1976.

·        C. W. J. Granger, Forecasting in business and economics. Academic Press, 2014.